Calculez le prix d'une option (call ou put) et ses Greeks en temps réel. Modèle Black-Scholes européen.
La volatilité (σ) est la seule entrée que vous ne lisez pas directement sur un cours. Elle vient de la chaîne d’options de votre plateforme. Dans ProRealTime v13, ouvrez la chaîne d’options sur votre sous-jacent : la colonne IV (ou Vol. Impl.) donne la volatilité implicite de chaque contrat. Prenez celle du strike et de l’échéance que vous analysez.
Repères utiles : les actions du CAC 40 tournent entre 15 et 25 % en conditions normales. Les valeurs tech montent à 35-50 %. Lors d’un pic de stress (publication de résultats, choc macro), la vol peut doubler en quelques heures.
Delta : si vous achetez 1 contrat d’option sur une action à 100 € avec un Delta de 0,5, vous avez une exposition équivalente à 50 € d’action. C’est aussi votre hedge ratio : il faut shorter 0,5 action pour neutraliser le risque directionnel.
Theta : sur un call à 5,60 € avec un Theta de -0,034, chaque nuit qui passe vous coûte 3,4 centimes, même si le marché ne bouge pas. Sur 30 jours, ca représente un peu plus d’1 €. C’est le coût du temps que vous payez en achetant une option.
Vega : si vous achetez une option avant une publication de résultats, la vol implicite peut monter fortement avant l’annonce et s’effondrer après. Avec un Vega de 0,20, une hausse de 5 points de vol vous rapporte 1 €. C’est pourquoi les traders vendent parfois des options juste avant une annonce : ils vendent la vol chère.
Le Pricer d’options de ProRealTime v13 utilise Black-Scholes par défaut, avec Bjerksund-Stensland pour les options américaines. Vous entrez les mêmes cinq paramètres que ce simulateur et vous obtenez le prix théorique directement dans la plateforme, avec la possibilité d’analyser jusqu’à 10 scénarios en parallèle.
La différence clé avec ce calculateur : ProRealTime lit la vol implicite en temps réel depuis les données de marché. Pas besoin de la chercher manuellement dans la chaîne d’options.
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Black-Scholes est un point de départ, pas un oracle.
Il suppose que la vol implicite est constante pour tous les strikes. Ce n’est jamais le cas en pratique : les options hors de la monnaie (OTM) (OTM) ont généralement une vol plus élevée que les options à la monnaie (ATM). C’est le smile de volatilité, et il rend Black-Scholes imprécis sur les wings.
Il ne modélise pas les sauts de prix. Un gap overnight de 10 % sur une annonce de résultats : Black-Scholes ne l’anticipe pas. C’est pour ça que les options sur résultats semblent souvent sous-pricées par le modèle.
Il est conçu pour les options européennes. Les options américaines valent plus parce qu’elles peuvent être exercées avant l’échéance, et le modèle ne capture pas cette prime.
Dans ProRealTime v13, ouvrez la chaîne d’options sur votre sous-jacent. La colonne IV donne la vol implicite pour chaque contrat. Vous pouvez aussi utiliser la fonction inverse de ce calculateur : entrez le prix de marché observé et faites varier σ jusqu’à retrouver ce prix. C’est la vol implicite par inversion.
L’option a une valeur temps parce que le marché peut encore bouger avant l’expiration. Cette valeur s’érode chaque jour. Le Theta mesure ce qu’une nuit coûte. Il est le plus fort pour les options à la monnaie (ATM) proches de l’expiration.
La vol historique regarde en arrière et mesure les variations passées. La vol implicite se lit dans le marché des options : c’est la valeur de σ qui correspond au prix coté. Ce calculateur utilise la vol implicite. Vous la trouvez dans la chaîne d’options de votre plateforme.
