Point de non-retour

Alphabet, Amazon, Meta et Microsoft sont-ils en train de jeter leur argent par la fenêtre ?

Une chose est sûre, avec près de 700 milliards de dollars dédiés cette année à la bataille de l’intelligence artificielle, ce quatuor de géants de la Tech n’y va pas avec le dos de la cuillère.

Investissement savamment calculé pour les uns, fuite en avant désespérée pour les autres, à l’occasion des publications trimestrielles, ce pari risqué n’en finit pas de faire jaser les actionnaires.

D’une part, parce que ces quatre hyperscaleurs ressemblent de plus en plus à des mastodontes industriels avec des bilans qui explosent sous l’effet des investissements IA couplés à des flux de trésorerie disponibles qui se réduisent comme peau de chagrin (au point de forcer Alphabet et Meta à mettre en pause leurs programmes de rachat d’actions au premier trimestre).

Et d’autre part, parce que le ROI de ces investissements pharaoniques reste à démontrer…

Le bon élève Alphabet est certes parvenu à apaiser les craintes du marché en la matière avec un chiffre d’affaires de sa section Cloud en hausse de +63% doublé d’une marge opérationnelle en forte progression (à 33% contre 18% l’an dernier).

Mais la tête brûlée Meta Platforms n’a pas pu s’empêcher d’offrir à ses actionnaires un shoot d’adrénaline supplémentaire en portant ses CAPEX à 145 milliards de dollars pour 2026… Une nouvelle dose aussitôt sanctionnée avec à la clé une baisse de -8,6% du titre.

Prudence, malgré le rebond en V du marché, l’appétit spéculatif commence à marquer le pas…