Taux directeurs BCE actuels et prochaines dates de réunions du Conseil des gouverneurs.
| Réunion | Décision | Taux de dépôt |
|---|---|---|
| 4–5 fév. | Maintenu | 2,00 % |
| 18–19 mars* | Maintenu | 2,00 % |
| 29–30 avr. | Maintenu | 2,00 % |
| 10–11 juin* | Relevé | 2,25 % |
| 22–23 juil. | Prochaine | — |
| 9–10 sep.* | — | — |
| 28–29 oct. | — | — |
| 16–17 déc.* | — | — |
* = projections des services de l'Eurosystème publiées à cette réunion
Chaque décision de la BCE se répercute sur les marchés européens. Une baisse des taux réduit le coût du crédit dans la zone euro et soutient généralement les actions et les obligations, tout en affaiblissant l'euro. Une hausse produit l'effet inverse : elle soutient l'euro et pèse sur les secteurs sensibles aux taux. Même un taux « maintenu » peut déclencher de forts mouvements si le communiqué ou la conférence de presse signale un changement de cap. Les réunions marquées * publient aussi les projections des services de l'Eurosystème, qui provoquent souvent les plus gros mouvements.
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ESSAI GRATUIT →La Banque centrale européenne (BCE) est la banque centrale de la zone euro. La politique monétaire est décidée par le Conseil des gouverneurs : les six membres du directoire plus les gouverneurs des banques centrales nationales des pays de la zone euro. Il se réunit huit fois par an pour fixer les taux directeurs, qui déterminent le coût du crédit dans toute la zone euro.
La BCE pilote trois taux directeurs. Le taux de la facilité de dépôt (actuellement 2,25 %) est le plus important : c’est celui que les banques perçoivent sur les liquidités qu’elles placent à la BCE au jour le jour. Depuis 2022, c’est le taux directeur de référence. Le taux de refinancement principal (2,40 %) est celui auquel les banques empruntent chaque semaine auprès de la BCE. Le taux de prêt marginal (2,65 %) est le plus élevé, réservé aux crédits d’urgence au jour le jour.
La décision est publiée à 14h15 (heure de Paris) le deuxième jour de réunion. La conférence de presse de la présidente Christine Lagarde suit à 14h45. Les marchés européens réagissent souvent davantage au ton de la conférence de presse qu’à la décision elle-même.
Un point de base équivaut à un centième de point de pourcentage : 1 pb = 0,01 %. Si la BCE relève son taux de 25 pb, il augmente de 0,25 %. La BCE procède généralement par paliers de 25 pb, mais peut agir de 50 pb ou plus dans des situations exceptionnelles.
Quatre fois par an (mars, juin, septembre, décembre), la BCE publie les projections macroéconomiques de ses services sur la croissance et l’inflation. Comparables au dot plot de la Fed pour leur rôle de guidage, elles donnent des indices sur la trajectoire des taux, sans toutefois chiffrer les taux futurs comme le fait la Fed. Les réunions marquées d’un * dans ce calendrier comportent une telle publication et déclenchent souvent de plus forts mouvements.
Le taux de dépôt fixe le plancher des taux du marché monétaire de la zone euro, et donc de l’Euribor, auquel sont indexés de nombreux crédits et prêts immobiliers. Des taux plus bas réduisent le coût du financement et soutiennent généralement les actions et les obligations, tout en affaiblissant l’euro. Des taux plus élevés font l’inverse. Les marchés les plus sensibles à ces décisions sont l’EUR/USD, le CAC 40, l’Euro Stoxx 50 et les obligations souveraines de la zone euro.
Les taux sont décidés par le Conseil des gouverneurs. Contrairement à la Fed, la BCE ne publie pas de résultat de vote : les décisions sont prises par consensus, généralement à l’unanimité ou à une large majorité, sans révéler les votes individuels. Ce qui compte, c’est l’orientation monétaire que la présidente Christine Lagarde explique en conférence de presse.
