Coup de théâtre

Totalement hors champ en début d’année, le scénario d’une hausse des taux de la Fed en 2026 fait désormais office de favori. Une remontée spectaculaire pour un script qui n’était envisagé que par 1% des traders au 1er janvier mais qui rafle désormais la majorité absolue avec 52% des votes…

Un revirement de situation causé essentiellement par l’évolution récente des chiffres de l’inflation avec un indice CPI en hausse annuelle de +3,8% au mois de mars sous l’effet de l’envolée du pétrole (et dont la version hors énergie et alimentation progresse tout de même à +2,8%).

Secouée par les turbulences géopolitiques autour du détroit d’Ormuz, la nouvelle donne économique donne pour l’heure raison à la prudence prônée par Jerome Powell tout au long de l’année 2025, mais elle pourrait surtout venir tordre le bras de son successeur Kevin Warsh…

Pressé de baisser les taux, le futur président de la Fed devra peut-être se contenter dans le meilleur des cas de batailler pour les laisser inchangés, et dans le pire des cas, de freiner des quatre fers pour contenir leur irrésistible ascension.

Preuve de cette préoccupation croissante au sein des salles de marché, le taux à 10 ans américain fait son retour au-dessus des 4,50% (au plus haut depuis janvier 2025), soit près de 50 points de base au-dessus de la fourchette de taux actuelle de la Fed (3,5% à 3,75%).

Au-delà des résultats de Nvidia attendu ce mercredi, le marché portera donc un regard très attentif aux publications de Walmart, Home Depot et Target afin d’observer le comportement des distributeurs face à l’inflation et de jauger son impact sur le consommateur final.